Das Warten auf eine Korrektur, die nicht stattfindet: Finanzmärkte im Oktober 2025
Nach einem bereits überraschend starken September konnten die globalen Finanzmärkte auch im Oktober deutlich zulegen. Eine Korrektur, auf die viele Anleger nach den starken Kursanstiegen der letzten Monate gewartet hatten, blieb aus. Stattdessen setzte sich die Aufwärtsbewegung fort, insbesondere bei Technologieaktien.
Technologie treibt die Märkte weiter an
Besonders die großen Technologiekonzerne in den USA und Asien sorgten für deutliche Kursgewinne. Das spiegelte sich in den Indizes wider, in denen diese Aktien stark gewichtet sind: Nasdaq 100, S&P 500, MSCI World, Nikkei 225 sowie MSCI Korea und Taiwan.
Während die großen Technologiekonzerne neue Höchststände erreichten, verlief der Monat in weniger technologieorientierten Märkten etwas ruhiger, aber ebenfalls positiv. Der DAX und der MDAX bewegten sich seitwärts und konsolidierten die starken Gewinne der ersten Jahreshälfte.
Auch Indien verzeichnete einen guten Oktober, liegt jedoch seit Jahresbeginn weiterhin im Minus. Gleiches gilt für Immobilienaktien, Private-Equity-Gesellschaften und Unternehmen aus dem Gesundheitssektor.
Positive Impulse am Anleihenmarkt
Der globale Anleihenmarkt konnte sich im Oktober über Kursgewinne im gesamten Laufzeitenspektrum hinweg freuen. Besonders erfreulich war die Entwicklung bei langlaufenden Staatsanleihen, die in den Vormonaten wenig gefragt waren. Diese konnten im Oktober deutlich zulegen, auch wenn sie seit Jahresbeginn weiterhin im Minus notieren. Unternehmensanleihen und Anleihen aus Entwicklungsländern beendeten den Monat ebenfalls klar im Plus.
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Gold in der Konsolidierungsphase und stabiler US-Dollar
Der Goldpreis erreichte zwischenzeitlich ein neues Jahreshoch bei knapp 4.400 US-Dollar je Unze, bevor er in eine Konsolidierungsphase überging. Das bedeutet, dass der Markt nach der starken Aufwärtsbewegung zunächst eine Ruhepause einlegt. In dieser Zeit werden vermehrt Gewinne realisiert, und es entstehen neue Einstiegschancen, bevor eine mögliche nächste Trendbewegung einsetzt.
Der US-Dollar legte leicht zu, insbesondere gegenüber dem Euro und den meisten G10-Währungen. Der DXY-Index stabilisierte sich bei etwa 97 Punkten, was darauf hindeutet, dass die Schwächephase des Dollars allmählich nachlässt.
Welche Marktsegmente weiterhin attraktive Bewertungen bieten
Nach der deutlichen Erholung der Aktienmärkte liegen die Bewertungsniveaus inzwischen teils über denen von Ende März. Die Risikoprämien der Technologieindizes sind von rund 5,5 Prozent wieder auf unter 4 Prozent geschrumpft.
Das ist ein Signal zur Vorsicht. Auf diesen Niveaus würden wir keinen Kauf des S&P 500, des Nasdaq 100 oder klassischer Technologie-ETFs empfehlen. Gleiches gilt für den MSCI World, der stark von US-Tech dominiert wird.
Interessanter präsentiert sich derzeit der MSCI ACWI IMI (Baustein O16-I), der eine deutlich breitere Streuung bietet. Er umfasst neben großen US-Unternehmen auch kleine und mittlere Unternehmen weltweit sowie Entwicklungsländer. Dadurch entsteht eine geringere Abhängigkeit von wenigen US-Giganten.
Auch der STOXX World Multifactor Index (Baustein O15-F) bleibt interessant. Dieser Baustein berücksichtigt jedoch keine Entwicklungsländer. Für eine optimale Diversifikation wäre daher die Beimischung eines Emerging-Markets-Fonds /-ETFs sinnvoll.
Abseits der stark gestiegenen Technologiewerte bieten sowohl Value- als auch Dividendenstrategien moderate Bewertungen. Auch Europa, Asien und Entwicklungsländer bleiben interessant, insbesondere da sich die Korrektur in Indien langsam dem Ende zu nähern scheint.
Fazit: Chancen nutzen, Risiken im Blick behalten
Der Oktober hat erneut gezeigt, dass die Kapitalmärkte ihren eigenen Rhythmus haben. Statt der vielfach erwarteten Korrektur setzten viele Indizes ihren Aufwärtstrend fort, getragen vor allem von den großen Technologieunternehmen.
Gerade jetzt lohnt sich ein Blick auf die Bewertungen der einzelnen Märkte. Globale und breit gestreute Indizes wie der MSCI ACWI IMI oder der STOXX World Multifactor Index reduzieren Klumpenrisiken. Attraktive Gelegenheiten ergeben sich zudem in Value- und Dividendenstrategien sowie in ausgewählten Schwellenländern. Wer langfristig investiert, breit diversifiziert und diszipliniert bleibt, wird von den Chancen profitieren, die sich in dieser Marktphase bieten.
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Der Oktober verlief deutlich stärker als erwartet. Statt einer Korrektur setzten die globalen Märkte ihre Aufwärtsbewegung fort. In dieser Folge sprechen wir über die Gründe für diese Entwicklung, von den sprunghaft gestiegenen Technologieaktien in den USA und Asien bis zur Erholung an den Anleihemärkten.
Wir beleuchten unter anderem, warum die Bewertungen großer US-Tech-Konzerne inzwischen wieder anspruchsvoll sind und weshalb der MSCI ACWI Investable Market Index als interessante Alternative zum klassischen MSCI World gilt. Außerdem geht es um die aktuelle Konsolidierungsphase beim Goldpreis und die Frage, ob die Märkte ihren Aufwärtstrend in den letzten Monaten des Jahres fortsetzen können.
Viel Spaß beim Anhören!
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